宏观经济顾问公司高级经济学家肯·马塞尼认为，虽然美国消费者物价指数持续走低可以大为平抚美联储对通货膨胀的担忧，但也仅此而已，并不意味着通货膨胀的威胁已经完全消失。

　　虽然11月美国核心消费者物价指数环比上涨为0%，但与去年同期相比，仍然上涨了2.6%，升幅高于去年全年的2.2%，仍属于历史较高水平。美联储认可的适宜核心通货膨胀区间为同比增长1%至2%，11月核心消费者物价指数的2.6%年增长率显然高于美联储的2%上限。

　　工资水平的上涨也是经济学家们担心的一个隐忧，因为企业可能通过提高产品价格来转移劳工成本，这无疑会增加通货膨胀的风险。剔除通货膨胀因素后，美国工薪阶层11月份的平均小时工资水平较上月上涨2.3%，是连续第三个月以高于2%的速度上涨，这种局面是2001年以来首次出现。在截至11月份的12个月里，美国工人平均小时工资增长了4.1%。分析人士认为，由于就业市场趋紧，失业率持续处于历史低水平，因此，工资继续增长的可能性很大。

　　能源价格也是判断美国经济前景的一个不容忽视的因素。油价高企会侵蚀企业利润，也会增加消费者负担，推高通货膨胀水平。虽然油价已从7月份高点回落了20%以上，但仍属历史较高水平，而且考虑到欧佩克减产因素和地缘政治因素，后市可能将呈现高位震荡的格局。野村国际证券的戴维·瑞斯勒接受本报记者专访时表示，由于影响油价的因素很多，不能排除油价再次出现大幅度上涨并挑战每桶80美元关口。假如油价达到每桶80美元的水平，对美国经济和世界经济的负面影响将显而易见。

　　而在摩根士丹利董事总经理、首席经济学家史蒂芬·罗奇看来，住房市场的降温风险比通货膨胀的风险更为迫切。在接受本报记者专访时，罗奇说，“我觉得目前住房市场的降温只是一个开始。房地产泡沫在价格飞涨了几年之后出现的调整是正常的，泡沫爆裂后自然会有负作用。我们曾经经历了90年代的网络泡沫，之后出现了经济衰退。”

　　而戴维·瑞斯勒也表示，目前最让人担心的情况是全美住房市场降温向制造业和其它相关产业部门的传导。目前已经看到了一些信号，建筑业就业率的下降已经对市场消费造成了一定影响。

　　

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