人民币升值路还长

　　对于普通的外币持有者而言，核心的处理态度就是明确自己的需求择需而动。

　　最近一个月，人民币对美元呈加速升值的态势，且涨跌互现 的双向波动趋势明显。最直接的原因是市场预期

　　在美国方面不断 的要求下，中国将在汇率问题上有所行动。从美参议员访华及惩 罚关税提案，到胡锦涛主席访美，以及日前传出的中国外汇储备 量已超过日本成为世界第一的消息，使得市场对人民币加速升值 的预期日趋强烈。

　　长期升值是一种必然

　　人民币升破8.0这一价位并不会使多数人感到惊讶，其实这只是 个时间问题，就人民币汇率的长期方向而言，升值是绝大多数人的判 断。从人民币汇率被严重低估的认知，到中国外汇储备快速增加的现 实，以及中国经济长期增长的预期，都支撑了人民币升值的必然性。

　　在接受美国《纽约时报》记者采访时，我作过这样的判断：一次 性大幅升值的可能性并不存在。改革开放二十多年来，稳定是中国政 府采取任何变革措施或政策的前提；人民币汇率改革的路径选择最有 可能的是确定市场化的目标与方向，在稳定与可控前提下逐步扩大汇 率的波动，最终走向自由浮动。重估以来，人民币汇率改革的步伐基 本上未脱出以上的判断。从推出远期外汇交易和掉期交易，到放松居 民、企业持汇限制，到调整银行头寸管理；从推出外币兑外币的做市 商制度，到宣告实施人民币兑外币做市商制度；从扩大人民币对非美 货币的每日波动区间，到采取藏汇于民的政策，放宽市场准入机 制，增加市场交易主体，央行正在逐步深化汇率改革。而人民币汇率 的走势也在稳定和可控基础上逐步扩大波动幅度，日益体现市场的真 实需求。

　　从人民币近期的加速升值中，我们可以发现影响人民币汇率的一 个重要因素--即政治与外交上的需要。很多人认为汇率问题是个经 济问题，但对人民币汇率而言，虽然宏观经济面是决定其长期升值趋势的基础，但很大意义上，政治与外交上的，特别是与美国之间的交 锋与妥协决定了它短期内涨跌及升值速度。虽然在根本问题上我们可 以坚持自主的原则，但在一个联系日益紧密的全球化世界中，我们还 需考虑对手或伙伴的利益与诉求。妥协与退让不但对维护自身利益有 利，也是负责和心态成熟的表现。因此，在人民币汇率制度改革和汇 率走势问题上，美国及国际社会的因素也必将体现其中。

　　曾任布什总统首席经济顾问Lawrence B. Lindsey表示，中美双方在汇率问题上有着原则上的冲突，看似难以妥协--中国方面坚持政 府掌控经济发展的步伐，而对美国来说，原则问题在于全球贸易的根 本推动力是市场还是政府政策。但解决问题的出路还可通过协商将这 些原则分歧转化成某种可以量化的问题，然后双方就数字做出妥协。 所谓数字上的妥协，即是对人民币升值的速度，双方必做一番争论后 各自退让。中国的立场是人民币升值的速度尽可能的小且慢，而 美国人更想人民币以每月1%的速度升值，而实际上人民币升值的速 度每季度都不到1%。

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