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投资入门第六步:经典案例

充分发挥运气,掌握获利机会

顶尖交易员会充分发挥自己的运气。如果建立一笔理想的交易,他们不会轻易放弃。这可能意味着你在强劲的行情中买进。他们会让获利继续发展,非常自信地加足马力。

“我记得一个重要的日子,1987年‘黑色星期一’的大崩盘。这是一个非常美妙的早上。我原本打算回家,不想继续留在那里闲逛。然后,我的一位经纪人犯了错误,与清算所之间产生争执,金额高达78万美元。就是因为我在那里闲逛,才看到整个过程。现在,10点之前的美妙日子转变为最倒霉的一天,因为我必须对整个事件负责。所以,‘美妙时光’在几个小时之后演变为‘老天!不要!’。最后总算摆平了,非常幸运我还能够在这里说这段故事。这段经验让我对于经纪行业产生截然不同的看法。虽然我还是慢慢扳回来,但你应该了解我为什么对于经纪业务不再热衷。”

“在这些大行情中,某些交易员的运气不佳。我想,在某种程度内,问题是‘你必须创造自己的运气’。如果你在行情的底部附近进场,经常很容易就结束仓位。如果德国公债下跌到47的低点,我在50买进,这完全是运气。所以,你必须充分发挥自己的运气,价格可能由50上涨到60或70,最后可能在80出场。这就是所谓的发挥运气,也是顶尖交易员与一般交易员的差别。如果你很幸运建立一个好部位,就必须让它充分发挥,榨取可能的每一分钱。当然,你不能坐着等运气,还必须培养感觉,知道随后的可能发展。”

“你不会站在一列加足马力的火车前面。当然,如果一笔交易已经动能不足,档在它前面倒没有什么问题,但如果它加足马力前进,你应该跳上去,搭一段顺风车。可是,火车不会永远前进,最后会遇到上坡,速度会慢下来,这个时候必须知道下车的时机,因为当火车翻过山顶,它会以同样的速度向下冲。这个时候,你必须当个反向思考者(持有的看法与一般大众相反)。你必须知道什么时候采取什么行动。事实上,我不能完全掌握时机,但正确的时候必须多于错误。这也正是我能够活到现在的原因。”

“如果你在10元买进,然后价格上涨到20元,你或许会出场,或许会说:‘这段行情涨得很快,我先卖掉一半,另一半的目标设定在30元。’有时候,你可能说:‘我在20元出场,如果行情涨到30元,让别人赚’。这一切都完全取决于你的感觉。”

“帽客只看见蝇头小利。当然,这并不代表他们是差劲的交易员,这是他们的交易风格。有些人只能够从这一步看到下一步,有些人能够从这个水准看到下一个水准。我想,这是一种你拥有或不拥有的能力,完全不能传授。总之,这种能力存在于你的系统内,或者不存在。”

当凯特持有一笔理想的交易(换言之,在显著的行情中提供充分的获利潜能),他不会一次进场或出场。他会根据自己对于进一步获利潜能的看法,分批处理。就是通过这种方法,充分发挥自己的运气,掌握获利的机会。

假定某位交易者在15元买进,上档目标设定在20元,如果隔天价格就飙涨到20元,他可能在20元加码,目标调整到30元。交易员需要具备速度与弹性,以及果断力。交易员不能够因循苟且或顽固倔强。

当然,这意味着凯特在单笔交易中愿意投入庞大的交易资本,他不遵守分散投资的原则,也不设定单笔交易的最大资金百分比(通常每笔交易投入的资金不应该超过总资本的5%到10%)。对于凯特来说,交易没有法则;如果某笔交易正确,那就是正确,顶尖交易员断然抓住机会。

顶尖交易员的特质

结果

在戴维·凯特的眼里,顶尖交易员的主要特质可以浓缩为两个字:“获利。获利越大,交易员越优秀,就是这么简单。没有所谓不能赚大钱的伟大交易员。以板球来说,优秀的选手都属于国际级的选手。县市的选手可能不错,但称不上伟大。伟大的选手必须象贝比·罗斯与狄马乔,他们才是最顶级的选手。除了获利程度之外,从其它角度衡量交易层次都没有意义。获利才是这场游戏的精髓所在。”

谁能够赚最多的钱,谁就是赢家。交易手势再漂亮,夹克颜色再鲜艳,这都没有意义,唯一的关键只有——钱。

“贝比·罗斯是否更擅长于投球?狄马乔是否更擅长于打击?许多人拥有不凡的身手,就是不能在重要场合表现。疯狂的大行情就是重要场合——你的重要场合。这就是你应该有所表现的时候,绩效是以赚钱多寡来衡量。市场上有许多伟大的技术分析师,但他们不是伟大的交易员。你告诉他们,这里有机会,立即进场交易,但他们就是办不到。他们知道应该瞄准哪里,但就是没有办法扣动扳机。”

根据凯特的定义,成就与伟大,只能由赚钱多寡来衡量。赚钱毕竟是交易的惟有目的。“很多人把成功定义为判断行情的准确程度。对我来说,这个定义大有问题,完全忽略获利的重要性。每100笔交易中,即使正确99次,如果最后的结果仍然发生亏损,这又有什么意义呢?如果你不能赚钱,就必须停止交易,拥有再高明的技术分析技巧又如何呢?”

反应灵敏

“反应灵敏代表一切。必须保持弹性,随时愿意翻空做多或翻多抛空。反应灵敏,保持弹性,而且能够坚持正确的决策。如果判断正确,就必须穷追猛攻。如果在50元买进,一般交易员可能在55元卖出,优秀的交易员愿意在60元或70元继续加码,数量或许稍少,但他们会充分掌握机会,或许最后在90元卖出。只要搭上顺风船,就要扯足顺风帆。”

凯特展现的另一项成功特质是冲劲。他强调果断与明快的重要性。交易员必须果断,反应灵敏,而且还必须保持开放的心胸,随时愿意重新评估仓位。就如同领袖需要勇气一样,交易员也需要勇气持有庞大的仓位。

凯特集团如何挑选交易员

戴维·凯特了解,自律精神与专注投入可以弥补才华不足。

“我们聘用交易员的时候,十分重视自律精神与生理条件。如果交易员非常投入,成功的机会就很大;即使不能成功,他们至少已经尽力了。我们的板球队不需要那种姗姗来迟、懒得听教练指导、打球不专心的选手,他们不知道自己为什么不能得分。这类选手如果具备才华,更容易产生挫折感。可是,你可能是那种技巧不特别杰出的选手,但总是准时到场,注意教练的指导,全神贯注,知道自己在干什么。你击出的球可能都落在30或40码,那些心不在焉的人,或许可以击出100多码,但结果还是抱鸭蛋。我们宁愿你稳中求胜。在这种情况下,你的睡眠不会有问题。当然,对于你来说,交易或许不象许多故事所描述的那么有趣,大家可能认为你很沉闷,那又如何呢?我们对于这些疯狂分子没兴趣。我们对于这些捉摸不定的冲动选手没兴趣。我们要的是稳健的交易员。”

与生俱来还是后天学习?

凯特认为,顶尖交易员是天生的,很多特质都不能学习。虽说如此,但一般交易员也不是全然没有指望。他同意经验可以提升交易的技巧,投入与热忱也有很大的助益。即使不具备特殊的才华,我想凯特的意思也不是叫你立即打包,从事别的行业。我相信交易的自律精神是可以培养的。具备自律精神与一套交易法则,就能产生自信,最后必然可以成功。

“我想,天生技巧是一种你具备或不具备的素质。你永远就是你。我会考虑一些技术性的问题,但不会花太多的时间;我希望知道别人的想法,但接下来就看自己的。我会观察他们,但不会追随他们。如果他们的看法符合我的意思,我就接受,否则就不接受。关于经济状况的未来演变,我可能会有某些看法,但这些看法十之八九都不对!我想,顶尖交易员不会在意报纸上的新闻,因为报纸上都刊登昨天的新闻。你在这里,目的就是创造明天的新闻,那为什么要在意昨天的新闻呢?报纸刊登的消息能够告诉你什么别人不知道的东西呢?如果报纸对于交易有任何帮助的话,我建义你看《太阳报》,关键是第三页的封面女郎。另一个秘诀是看看晚上电视剧的内容,如果很精彩,代表明天的行情将上涨。”

“其中也涉及股票走势。有些人是艾略特波浪专家,有些人相信甘氏理论、相对强度或市场轮廓,这似乎取决于当月的流行。可是,每个交易日结束,你就必须面对高点与低点。你必须决定是否让行情穿越这些价位,究竟应该顺着行情还是逆向操作。一切都必须由你决定。面对当时的行情,必须由我拟定正确的决策。你会得到一些直觉。”

凯特告诉我们,他的看法完全来自于观察,不会被动采纳别人的解释,自行思考行情的随后发展:这个新高点的买盘是否减弱?是否出现相反的力量?价格波动是否剧烈?多头是否后劲不足?空头是否准备反攻?价格走势可以提供许多资讯:对于消息面的反应、到达的价位、停留的时间……

可是,你怎么知道何时应该继续持有获利部位?你怎么知道行情何时反转?你如何判断进场与出场的时机?如同大多数天才交易员一样,凯特说他完全靠“感觉”,这种感觉来自于众多因素的综合评估。凯特不专注于某特定因素,其中涉及几个理由。第一,他本身就能够影响行情,决定是否让价格突破;换言之,他本身就是市场指标没有考虑的行情影响因素之一。第二,凯特每天都必须进行大量的交易;所处的环境不允许他坐在电脑前面分析快速变动的行情。另外,没有人能够否认一点,行情受到许多因素的影响,包括技术面与基本面的因素。所以,评估未来价格走势,首先应该观察各种影响因素的可能征兆,不应该专注于少数几种因子。

“市场上有许多优秀的交易员,但你就是你,你没有办法真正改变自己。当然,经验也是不可或缺的东西。你曾经有过某种经验,如果类似的情况再发生,就可以立即掌握机会。可是,这种类似的情况可能发生在好几年之后。总之,你必须具备某些先天的能力。有些交易员的表现确实不错,能够稳定赚钱,但他们绝对没有办法成为顶尖的玩家,因为他们欠缺必要的能力。每个人都会反应,你如何反应才是关键所在。他们没有勇气押下全部或大部分的赌注。他们对于蝇头小利就很满意了。当然,也有人敢奋力一搏。某些人也有勇气押下所以的赌注,但他们并不是优秀交易员,结果他们的赌注立刻被一扫而光。”

我希望知道凯特交易能力的更深层心理根源:究竟是孩童时期的某些经验,还是父母的影响?结果相当令人失望,我没有找到答案。我从几个不同的角度提出问题,但这些尝试显然没有成功。对于类似的问题,凯特总是重复相同的回答。他总是盯着你看,含蓄的沉默迫使采访人改变话题。这或许是因为他的个性使然,不希望让交易能力藉由某种没有根据的理想化孩童经验,套到罗曼蒂克的无聊心理架构内。我采访戴维·凯特的整个过程可以归纳为性感手枪与耐克广告词的结合:不要理会那些狗屎——尽管做!